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客岁以来，国际原油价钱（福美来、海福星、海马3）一路高歌大进，化工产物价钱纷纭创出新高，一些涉足煤化工的企业是以取得了巨额收益。本年六月份，按照那时记者不完全统计，34家上市公司在建或拟建的煤化工项目支出年夜约在4000亿元，那时本报曾做了一篇《4000亿巨资豪赌煤化工34家上市公司直面五年夜风险》报导，对部门公司纷纭上马煤化工项目和盲目扩大的行动提出质疑。 无庸置疑，成长煤化工的条件就是高油价，此刻国际原油价钱已由之前的接近150美元/桶跌至70美元/桶以下，油价狂跌对煤化工公司的影响几何？会对煤化工财产的成长前景发生如何的影响？

业内助士遍及认为，因为油价已由近150美元/桶下跌至70美元/桶四周，固然同时煤价也有所下跌，但跌幅远远小在原油，今朝煤化工中首要的煤制油和煤制甲醇项目等本钱优势已不较着，油价的狂跌对煤化工财产特殊是煤制油和煤制甲醇项目发生了较着的负面影响。别的，因为受全球宏不雅经济不景气影响，今朝的油价下跌趋向是不是会延续？以今朝的煤炭和原油价钱来看，此刻煤化工企业的盈利空间已不年夜，假如将来原油价钱继续下跌，那些纷纭上马煤化工项目标企业将面对吃亏危机。

油价高涨 煤化工项目一哄而上

客岁以来，国际原油价钱百尺竿头屡创汗青新高，价钱由2007年头的50美元/桶一路上涨至2008年7月11日的147.25美元/桶，良多国际投行乃至估计，将来原油价钱将冲破200美元/桶，全球已进入高油价时期，原油仿佛碰到了一波史无前例的年夜牛市。

与此同时，跟着油价的飙升，以石油为原料的化工产物价钱也纷纭创出新高，给煤化工财产的成长供给了杰出的机缘，使得从事煤化工的企业利润暴增。在暴利的诱惑下，上市公司掀起了投资煤化工的高潮。据《逐日经济新闻》记者不完全统计，已明白投资煤化工项目标上市公司高达34家，而其他直接间接参股煤化工的公司数目更加重大。

这些公司投资煤化工项目绝非是小打小闹，数百亿元的年夜手笔也不足为奇。中煤能源客岁年末投资138.59亿元，结合中石化等配合开辟420万吨/年甲醇项目和300万吨/年二甲醚项目，该项目共投资358亿；神华团体等三家公司在包头的煤制烯烃项目共投资115.6泛亚电竞亿元。粗略一算，除去煤制油项目，这30家公司投资煤化工项目资金就接近1500亿元。另外，神华团体还正在计划宁夏、新疆、内蒙古呼伦贝尔的煤液化项目，估计投资在2000亿元人平易近币以上；山东兖矿团体榆林煤变油项目总投资约109亿元，再加上潞安和伊泰煤制油项目，4家公司投资煤制油项目标资金到达了2500亿元。合起来看，34家上市公司投入煤化工的资金将高达4000亿元。

为何会呈现公司一哄而上，争相投资煤化工项目标情形？业内助士阐发，在那时的景象下，石油价钱的延续高位增添了石油化工的出产本钱，而以煤为原料出产的化工产物本钱要低很多，从而变相地提高了煤化工产物的竞争力。而相干公司投资煤化工项目就是确信石油涨价的年夜趋向，对煤化工项目寄与厚望。

不外，那时发改委能源研究所所长周年夜地曾对记者指出，煤化工行业成长具有很年夜的不肯定性。他暗示，油价处在高位运行，煤化工简直具有本钱优势，但假如油价下跌那末煤化工将面对本钱压力。那时有部门有识之士指出，此刻公司一窝蜂成长煤化工， 有前提要上，没有前提也要上 ，将来煤化工这块馅饼极有可能酿成圈套。

风险加年夜 发改委叫停煤制油

9月4日，发改委将其一个月前发布的《关在增强煤制油项目治理有关问题的通知》再度重提，今朝可以继续展开工作的煤制油示范工程项目有已开工扶植的神华团体公司煤直接液化项目，神华宁夏煤业团体公司与南非沙索公司合作的宁夏宁东煤间接液化项目，需在当真进行可行性研究后按法式报批，未获核准前不得私行开工。除上述项目外，一概住手实行其他煤制油项目。今朝，获得国度核准试点的煤制油项目有神华320万吨、兖矿100万吨、山西潞安和内蒙伊泰两家各16万吨的共4个。

一煤化工行业资深人士指出，煤制油项目叫停是源在节制风险。国度斟酌到资本庇护、情况和水资本均衡，和国内煤化工投资过热的问题，在2007年头暂停了煤制油项目审批 （一般不核准年产范围在300万吨以下的煤制油项目），同时《煤化工财产计划》在收罗定见稿出台后，正式文件一向没有出炉。不外，固然2007年国度暂停了项目审批，但一些处所当局仍在规画上马煤制油项目，包罗一些煤炭资本其实不丰硕的地域，是以在近期油价年夜幅回掉队，国度叫停了煤制油项目。

发改委的通知也指出，这两年年来，跟着国际原油价钱上涨和国内制品油需求增加，很多企业纷纭展开煤制油项目标前期预备工作，有的还计划了很年夜的煤制油扶植范围。但煤制油项目是人材、手艺、资金密集型的项目，投资风险年夜，今朝不管是产物标的目的、工艺线路、手艺设备，仍是运营治理、经济效益等方面，都存在很多不肯定身分。

国务院成长研究中间研究员肖元真在接管记者采访时暗示，减轻对进口原油的依靠，保障国度能源的平安，一向是国度斟酌的问题，当初在我国缺油和油价不竭上涨的布景下，国度发改委核准了这四个项目可能就是出在计谋斟酌，近期原油需求削弱、价钱年夜幅回落，国度叫停煤制油也在情理当中。

按照业内助士测算，假如依照煤炭价钱400元/吨，20年固定资产折旧和7%的利钱本钱测算，煤制油的出厂本钱对应油价大要在60美元/桶。今朝来看，煤制油项目仿佛还必然利润空间，可是现实上操作起来利润空间其实不年夜，由于煤制油工程对水的耗损量相当年夜，若直接液化每出产1吨制品油耗水量为5吨~6吨，间接液化，耗水量约10吨~12吨，而我国首要产煤区山西、陕西、内蒙古的水资本相当匮乏，在这些地域成长煤制油项目，包管水资本的足够供给也是一浩劫题。别的，在国表里经济下滑趋向较着的环境下，国际油价在投契本钱不竭退却时已年夜幅度回落，石油价钱将来是不是持久保持高位，还值得斟酌。当煤炭价钱上涨到达600元/吨，煤制油本钱将上升到74美元/桶，若油价保持在80美元/桶，煤制油盈利空间根基为零。

甲醇腹背受敌 价钱缩水过半

甲醇行业是最近几年来突起的，由于煤气化的首要产物是甲醇，而甲醇又是二甲醚、烯烃、甲醛、醋酸、聚乙烯等下流产物的主要原料，利用很是普遍，并且甲醇和其下流的二甲醚可以或许替换石油，所以这几年成长很是快，良多公司纷纭涉足煤制甲醇项目。

业内助士阐发认为，甲醇价钱下跌，与前期油价上涨，同时产能释放过快有关。据天相投顾行业研究员赵鹏程介绍，按照他们的统计，2008年~2010年在建，和拟在建的煤制甲醇项目到达3700万吨，而2007年甲醇的发卖量才只有1000万吨，甲醇产能的增量较着快在需求增量。

外围方面，中信证券刘旭明在接管记者采访时暗示，油价下跌对甲醇财产影响必定负面。在国际油价狂跌、需求下滑的预期下，甲醇价钱下调在所不免。将来甲醇价钱走势与煤价、油价紧密亲密相干。长江证券煤化工研究小组组长徐斌指出，因为煤制甲醇壁垒不高，良多公司还继续在建甲醇项目，将来甲醇产能还可能会进一步增添，而甲醇价钱，恐将加倍懦弱。

业界的担忧并不是不无按照。本年年头华东地域甲醇价钱从2900元/吨一路稳步上扬，到5月底，价钱一度攀上4930元/吨。但厥后，华东地域甲醇价钱又一路下滑，10月14日跌至2500元/吨，这一价钱与甲醇2400元/吨的出产本钱近在咫尺。而甲醇期货价钱下跌加倍疯狂，本周一收盘后，上海石油买卖所(SPEX)出台 限空令 ，但愿以此竣事甲醇电子盘国庆后持续6个跌停的态势。周二，甲醇电子盘固然以涨停开盘，但不久又被澎湃的卖盘淹没而告跌停，加上周三的继续跌停，SPEX的主力品种甲醇已在国庆后持续8天跌停，甲醇行业一会儿从暴利进入隆冬。

在短短4个月中，甲醇价钱从每吨4900多元，降落到此刻的近2000元，甲醇企业敏捷从波峰跌到波谷，价钱已缩水过半。因为最近几年甲醇财产效益不错，很多上市公司涉足了甲醇，使得产量年夜增。而今朝，甲醇现价跌进本钱线，在三季度，以甲醇为主业的上市公司的利润无疑将遭到重年夜影响。

专家不雅点

风险庞大 煤化工前程未卜

因为煤化工首要触及煤制油、煤气化（首要是煤制甲醇和合成氨）、煤焦化（传统财产），油价下跌后，煤化工本钱优势不在，这将会对煤化工财产前景影响几何？别的，9月份国度已叫停了煤制油项目，而甲醇、二甲醚掺烧尺度等财产政策均未出台，业内专家认为，煤化工项目也存在着政策风险。

国务院成长研究中间研究员肖元真在接管记者采访时暗示： 因为我国富煤少油，当初国度成长煤化工现实一方面是出在计谋斟酌，另外一方面才是斟酌原油价钱延续走高、煤化东西有较着的本钱优势。 他暗示，跟着国际原油价钱的延续下跌，煤化工企业都遭到了分歧水平的影响，而煤制甲醇因为短时间内上马项目过量致使产能多余，所以甲醇价钱降落尤其较着。对将来国际原油价钱趋向，他暗示油价走势受宏不雅经济影响很年夜，影响身分浩繁， 但金融危机不竣事，油价必定仍是会继续下跌。

国信证券首席化工行业阐发师邱伟在接管《逐日经济新闻》记者采访时暗示， 成长煤化工的条件前提就是高油价的布景，我们此刻担忧的其实不是80美元/桶的油价，而是油价下跌趋向，是不是会跌更多。从行业来讲有这个风险，并且风险是必定存在的，是以对全部煤化工行业必定是晦气的。 对公司，邱伟暗示只有那些具有焦点竞争力的优势企业才有抗风险能力，对那些盲目扩大的企业风险则很年夜。

国度能源研究所所长周年夜地在接管《逐日经济新闻》记者采访时暗示， 煤化工问题现实上不但是油价问题，而是全部能源架构问题。煤制油、煤制甲醇等的成长仍是该当稳重阐发，不克不及盲目地上项目，今朝来看仍是弄得太多了。 别的，他指出煤制油、煤制甲醇从能源系统来讲不公道，我国本身的煤炭资本也面对紧缺的要挟，而能源的屡次转换，势必在中心环节呈现更年夜的消耗，所以，从能源的最年夜操纵来看，这其实不划算， 不属在是资本节俭型社会所要做的事 。

他认为， 因为行业好处鞭策，煤炭资本省想拉长财产链，使煤炭财产增值固然有公道性，可是选择弄煤化工、煤制油仍是欠缺当真的、宏不雅的能源计谋阐发。 对煤化工相干的财产政策、行业尺度的出台和甲醇和二甲醚搀杂进汽油的尺度，他认为国度不会在短时间内出台尺度。而发改委副主任张国宝也曾明白指出： 对处所当局和企业成长煤化工财产的热忱要积极指导，避免盲目成长和投资过热，计划的编制对规范和指导煤化工财产健康成长意义重年夜。 由此来看，煤化工财产将遭到国度宏不雅调控的影响，在响应的财产计划出台前，盲目上马项目，将面对政策上的风险。